แนวโน้มเงินเยนญี่ปุ่น: USD/JPY Probes 135 เนื่องจาก BOJ ดำเนินการ YCC

แนวโน้มเงินเยนญี่ปุ่น: USD/JPY Probes 135 เนื่องจาก BOJ ดำเนินการ YCC
แนวโน้มเงินเยนญี่ปุ่น: USD/JPY Probes 135 เนื่องจาก BOJ ดำเนินการ YCC
เงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากผู้ค้าคาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะเข้มงวดนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษในการประชุมเดือนนี้ ในรายงานประจำไตรมาส BOJ ยังคงอัตรามาตรฐานและนโยบายควบคุมอัตราผลตอบแทน (Yield-curve) ไม่เปลี่ยนแปลง แต่บอกเป็นนัยว่าอาจจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้นี้

การฟื้นตัวของเงินเยนจาก CPI สหรัฐที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะลดลงในปีนี้
เงินเยนของญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ได้หนุนความหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้มงวดนโยบายอัตราดอกเบี้ยน้อยลงในปีนี้ สิ่งนี้ได้ผลักดันให้เงินเยนกลับสู่ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในกลางเดือนธันวาคม เมื่อมันแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าสองเดือน ท่ามกลางความคาดหวังที่เฟดจะลังเลที่จะเข้มงวดขึ้น

ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสำหรับเงินเยนในปีนี้
เศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงมีความเสี่ยงต่อราคาพลังงานโลกที่สูงขึ้นและการหยุดชะงักในห่วงโซ่อุปทานจากสงครามในรัสเซียและยูเครน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานจะกระตุ้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและสร้างแรงกดดันให้กับผู้บริโภคชาวญี่ปุ่นมากขึ้น

เศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากการค้าโลกและความตึงเครียดทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในปีนี้ ความขัดแย้งในรัสเซียและยูเครนอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออก ซึ่งส่งผลต่อการเติบโต นอกจากนี้ ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่พุ่งสูงขึ้นจะกระตุ้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ซึ่งกระตุ้นการนำเข้า

การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ถูกกำหนดให้กดดันค่าเสื่อมราคาของเงินเยนในปีนี้มากกว่าที่เคยเกิดขึ้นในปี 2564 ตามการคาดการณ์ล่าสุดของ Goldman Sachs ธนาคารคาดการณ์ว่าเงินเยนจะอ่อนค่ามากกว่า 6% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ และแตะ 125 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปีนี้

แม้ว่าเงินเยนจะอ่อนค่า แต่เศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงเติบโตได้ 2.1% ในปี 2564 อย่างไรก็ตาม ประเทศเผชิญกับความท้าทายหลายประการที่คาดว่าจะลดการเติบโตทางเศรษฐกิจ รวมถึงต้นทุนการผลิตที่สูงและการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่เปราะบางมากขึ้น

ประเด็นเหล่านี้ทำให้รัฐบาลญี่ปุ่นต้องเริ่มซื้อพันธบัตรฉุกเฉิน BOJ ได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี มูลค่ารวม 80,000 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ต้นปี 2564

เงินเยนจะยังคงอ่อนค่าในปีนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนทวีความรุนแรงขึ้น และธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยเหล่านี้รวมกันมีแนวโน้มที่จะกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น ทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

ไม่น่าเป็นไปได้ที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ก็ใช่ว่าจะเป็นไปไม่ได้ที่สกุลเงินจะแข็งค่าขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตลอดทั้งปี เนื่องจากความขัดแย้งในรัสเซียและยูเครนผ่อนคลายลงและการเติบโตทางเศรษฐกิจดีขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ การลดลงของเงินเยนจะมีจำกัด เนื่องจาก BOJ ยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนเป็นพิเศษ

คาดว่า BoJ จะไม่เปลี่ยนแปลงการตั้งค่านโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญในเดือนธันวาคม ซึ่งหมายความว่าเงินเยนจะยังคงได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์ต่อไป ยิ่งไปกว่านั้น YCC ของ BoJ จะยังคงเหมือนเดิมในปีนี้ โดยธนาคารกลางปล่อยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีทะลุขีดจำกัดสูงสุดที่ 0.5% YCC ของธนาคารเป็นเครื่องมือเชิงนโยบายที่สำคัญ เพื่อให้มั่นใจว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีจะไม่เกิน 50 จุดพื้นฐานเหนืออัตรามาตรฐาน